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简单讲,因为美国的贸易战中美贸易摩擦,未来国际收支的不确定性,国际收支的风险一定会释放,那怎么对冲这个风险?对冲风险从宏观上讲就是一个账户平衡的问题,国际收支账户坏了,对内收入生产账户一定是要内敛式的进行调整,才能风险对冲拉平,我们的政策无论是两个方向,第一个方向是当然我们每个经济体来讲,如果整个系统内生的压力有一个对外释放的过程当然好,别贬值,关键是我们能贬多少?当然我们看到人民币最近一段时间对美金有一些主动的调整,但我觉得这个空间也不大。未来人民币对美金到7以上概率是很小的,倒不是美国给我们很大的压力,主要是中国过去二三十年全球化的高潮中所形成的全球化的产业链和供应链结构的位置所决定的。中国这么庞大的贸易的经济体,4万多亿美金一头对应的是大量的进口,一头对应的是大量的出口,可以说今天人民币的汇价如果出现波动的话,对全球经济的增长和稳定以及持续性所造成的影响,远远超过了美元。这是由过去全球化的产业结构所决定的。

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中国今天维持人民币汇价相对合理的区间的稳定,我们实际上某种程度在承担作为一个超级大国应尽的稳定全球经济的义务。这个方向要释放很多不太可能。剩下的选项就非常明确了,也就是说中国要完成调整,其实对政策来讲,确定的选项主要是通过内部经济的结构的调整,特别是过去通货膨胀式的经济增长的模式的转变来对应完成。很明显的方向就是广义财政的收缩,简单来说中国可能要思考可能要经历一个3到5年苦日子的阶段。所谓的苦日子,实际在中国更狭义的层面理解,就是政府要过苦日子。广义财政要压缩,政府对外、对内大手大脚好无截止的软预算的花钱一定要改变。刘副总理从美国回来我们转向非常明确是各种补贴都砍掉了,光伏、机场、棚改都要砍,原来各个地方开的所谓的工业园、搞的PPP的特色小镇这些乱七八糟的项目都在清理。这是非常明确的财政收缩的情况。

项目数量:华泰、中信建投数量最多从2018年上市公司并购重组项目数量来看,共有29家券商拿到超过5个(含5个)并购重组项目。其中,华泰联合证券和中信建投证券并购交易项目数量最多,达36宗。一共有14家券商承做的并购重组项目超过10个(含10个),中信证券紧随华泰联合证券和中信建投之后,拥有35个项目;国泰君安有19个项目,招商证券有15个项目,海通、民生、中天国富证券等分别有14个项目。

【大宗商品】美油期货上周下跌周五,国际基准ICEBrent原油期货(OIL)主力合约收于60.69美元,周跌4.33%,结束连续三周上升;美国NYMEXWTI原油期货(CL)主力合约收于55.38美元,周跌4.34%,连续两周下跌。点此查看能源原油类ETF。

注4:自2015年起,人民币、外币和本外币存款含非银行业金融机构存放款项,人民币、外币和本外币贷款含拆放给非银行业金融机构的款项。责任编辑:杨群天风证券首席经济学家刘煜辉主题演讲主题演讲《从“贸易战”到“去杠杆”》,刘煜辉表示,我们的财政是软预算没有约束的。所以我们的财政,不断地窒息了经济中越来越多活性的因素。所以我觉得对中国经济来说,今天经过40年的改革开放已经成为了一个G2一样的全球的超级经济体,对超级经济体来讲,我们只要把自己的步伐慢下来,解决好分配的问题,我们只要真正走出来,真正收敛过去的通货膨胀型的经济增长模式,去修正它,我觉得中国股票的未来可以展望的5年甚至10年长期的牛市,我不认为是一个难事。

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